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「キャッシュフロー計算書」について説明します。

「銘柄分析の参考資料」の動画で、財務諸表の1つにキャッシュフロー計算書があることとキャッシュフロー計算書について簡単に説明しました。
すでに説明したことも含めて、キャッシュフロー計算書について詳しく説明します。
キャッシュフロー計算書はCFと呼ばれることもあり、キャッシュフロー計算書を見ると1年間のお金の流れがわかります。
お金と言い方しましたが、正確には現金、預金、短期の定期預金など、現金同等物をキャッシュと呼んでおり、キャッシュフロー計算書を見ることでキャッシュの詳細な動きがわかります。
会社にとってキャッシュがなければ事業ができなくなってしまいますので、事業を回すキャッシュが確保できているかを調べる必要がある訳です。
キャッシュフロー計算書には営業キャッシュフロー、投資キャッシュフロー、財務キャッシュフローと現金同等物の項目があります。
営業キャッシュフローとは会社が本業で得たキャッシュの増減を表したもの、投資キャッシュフローとは事業をするための将来に向けた投資によるキャッシュの増減を表したもの、財務キャッシュフローとは資金の調達と返済によるキャッシュの増減を表したもの、現金同等物は先ほど説明したキャッシュがどれだけあるかを表したものです。
キャッシュフローはキャッシュの増減をプラスマイナスで表し、キャッシュが増えたらプラス、減ったらマイナスで表しています。

営業キャッシュフローについて詳しく説明します。
営業キャッシュフローがプラスの場合は、1年間でキャッシュが増えたことを意味します。
単純に考えれば利益が出ていればキャッシュは増えるので営業キャッシュフローはプラス、赤字ならキャッシュは減るので営業キャッシュフローはマイナスになります。
もし利益が出ているのに営業キャッシュフローがマイナスなら、売上債権の回収ができていない、要は売った相手が倒産などにより売掛金や手形が回収できずにキャッシュがマイナスになっていることも考えられます。その場合は不良債権になる可能性もあり、損失の計上になりますし、最悪の場合は連鎖倒産になる可能性もあります。
営業キャッシュフローがマイナスの場合は要注意です。
ただ、決算日のキャッシュフローを表したに過ぎないので、決算前に売上債権が多く計上された場合は、まだ支払い期日になっていないだけの可能性もあります。
1期だけのマイナスで判断するのではなく、2期連続でマイナスになっている場合はキャッシュがどんどん減っている可能性があるので注意が必要です。
どのように注意するかと言うと、債権が回収できているか、営業キャッシュフローがマイナスになっている理由は何かを調べる必要があります。
営業キャッシュフローの個々の項目を確認したり、他の財務諸表を確認したりするのですが、難易度は格段に上がります。
他のキャッシュフローでも財務諸表を確認するべきことはありますが、営業キャッシュフローは特に大切です。
それができないのであれば、2期連続でマイナスの銘柄は手を出さない方が無難です。
ちなみに、成長銘柄は毎年マイナスであることもあります。
成長しているので、債権を回収するより債権の積み上がる速度が速いからです。
詳しくは「成長株投資の銘柄分析」の動画で説明します。
この場合も財務諸表を確認しないと安心できるかどうかの判断はできません。
詳しい銘柄分析が必要な銘柄は、「投資スタイル」の動画で説明したように銘柄を探す難易度が高いですが、それができるようになると良い銘柄を見つけやすくなりますし、大きなリターンを狙えるようになります。
始めはわからなくとも、だんだん慣れてできるようになりますので、少しずつでも詳しい分析に触れていることで分析力を上げられます。

投資キャッシュフローについて詳しく説明します。
投資キャッシュフローがマイナスの場合は、将来のために投資を行っていることを意味します。
キャッシュフローがマイナスなので、キャッシュが減っている訳ですが、それだけ投資にキャッシュを使っている訳なので、投資を行ったことに繋がります。
逆に投資キャッシュフローがプラスの場合は、固定資産や有価証券を売却している可能性もあります。
これが1期だけなら偶然大きな資産売却があっただけかも知れませんが、2期連続でプラスであれば投資を控えて資産を売却してキャッシュ化している可能性もあります。
将来のための投資を控えているのであれば、将来の収益も期待できない可能性もあります。
投資活動よりも営業外収益が大きい可能性もありますので、キャッシュフローのプラスだけではわかりません。
投資はしっかり行っているか、そのような売却はないか、財務諸表で確認する必要があります。
それができないのであれば、2期連続でプラスの銘柄は手を出さない方が無難です。

財務キャッシュフローについて詳しく説明します。
財務キャッシュフローがマイナスの場合は、借入よりも返済が多かったことを意味します。
キャッシュフローがマイナスなので、キャッシュが減っている訳ですが、それだけ返済にキャッシュを使っている訳なので、借入よりも返済が多かったことに繋がります。
逆に財務キャッシュフローがプラスの場合は、返済よりも借入が多かったことになります。
負債が増えることは悪い訳でなく、借入をして将来のために投資することは、将来に収益を生むための大切な投資です。
特に成長銘柄はそのような銘柄も多くあります。
良くないことは負債が増え過ぎることです。
毎年プラスの銘柄は財務諸表で健全な財務状態か確認する必要があります。
それができないのであれば、毎年プラスの銘柄は手を出さない方が無難です。

現金同等物について説明します。
現金同等物の額が今持っているキャッシュの額です。
前期と比べて現金同等物の増加分がキャッシュの増加分です。
すなわち、現金同等物の増減分は3つのキャッシュフローの和になります。
ただ、前期と比べて現金同等物が増えれば良い訳ではありません。
重要なのは3つのキャッシュフローの正負の組合せと額です。
いくつか例を挙げると、営業キャッシュフローがプラス、投資キャッシュフローがマイナスであって、2つのキャッシュフローの和がプラスであれば、事業で稼いだ範囲で投資にキャッシュを回していることがわかります。
また、営業キャッシュフローがプラス、投資キャッシュフローがマイナス、財務キャッシュフローがプラスならば、事業で稼いだだけでは足りず、負債を増やして積極的に投資していることがわかります。
逆に、営業キャッシュフローがマイナス、投資キャッシュフローがプラス、財務キャッシュフローもプラスならば、事業でキャッシュが稼げず、資産を売却と負債で運転資金を捻出している可能性もあります。
他にもいろいろな組み合わせがありますが、このように3つのキャッシュフローを見るだけで、どのような経営をしているか推測することができます。
その推測が正しいかどうかは他の財務諸表も含めて詳細に分析する必要があります。
まだ分析に慣れていなかったり、それが難しかったりするようであれば、営業キャッシュフローがプラス、投資キャッシュフローがマイナス、財務キャッシュフローはマイナスが望ましいが、他のキャッシュフローと比べて高額なプラスが続いていなければ良いとの認識でも大丈夫です。
キャッシュフローを確認するように心がけるだけでも、経営の良くない会社は除けます。
財務諸表に慣れて銘柄分析できるようになれば、有望な会社が見つけられるようになります。

実際にキャッシュフロー計算書で見てみましょう。
9861吉野家ホールディングスの2024年2月期のキャッシュフロー計算書です。
2月末決算なので2月29日時点の数字が記載されており、単位は百万円です。
まずは営業キャッシュフローを見てみます。
税引前当期純利益の82億円程によってキャッシュのプラス要因になっています。
減価償却費として費用に計上された62億円程がキャッシュのプラス要因になっています。
のれんに関しては「M&A」の動画で詳しく説明しますが、のれん償却額の1億円程も減価償却費と同じようにキャッシュのプラス要因になっています。
固定資産売却損益は-4億円程なので、売却によって4億円程利益が出て、キャッシュのマイナス要因になっています。
売上債権が減少して10億円程がキャッシュのプラス要因になっています。
要は、受取手形及び売掛金が前期より10億円程減少したことを意味します。
仕入れ債権が増加して7億円程がキャッシュのプラス要因になっています。
要は、支払手形及び買掛金が前期より7億円程増加したことを意味します。
それらを合計した営業活動によるキャッシュフローは200億円程プラスでした。
これは本業で得たキャッシュが200億円程増えたことを意味し、本業でキャッシュが稼げていることを表しています。

次に投資キャッシュフローを見てみます。
定期預金の預入によって2億円程がキャッシュのマイナス要因に、払い戻しによって5200万円程がキャッシュのプラス要因になっています。
有形固定資産を購入したことによって93億円程がキャッシュのマイナス要因になっています。
無形固定資産を購入したことによって3億円程がキャッシュのマイナス要因になっています。
貸付によって900万円程キャッシュのマイナス要因に、貸付金の回収によって3億円程がキャッシュのプラス要因になっています。
投資用不動産の売却によって9億円程がキャッシュのプラス要因になっています。
関係会社や子会社に関しては、「M&A」の動画で説明します。
それらを合計した投資活動によるキャッシュフローは83億円程マイナスでした。
これは83億円程キャッシュが減ったことを意味し、有形固定資産や無形固定資産を購入するなど、将来に向けた投資を行ったことを意味します。

次に財務キャッシュフローを見てみます。
リース債権の返済とは土地・建物・機械などを借りた際の費用を支払ったことで、21億円程がキャッシュのマイナス要因になっています。
長期借入により30億円程がキャッシュのプラス要因、長期借入金の返済により89億円程がキャッシュのマイナス要因になっています。
配当金の支払いにより83億円程がキャッシュのマイナス要因になっています。
それらを合計した財務活動によるキャッシュフローは89億円程マイナスでした。
これは借入よりも借入金の返済が多かったように、負債が減っていることを意味します。
最後に現金同等物を見てみると、現金同等物は28億円程増えて、262億円程になっています。
営業キャッシュフローが200億円程プラス、投資キャッシュフローが83億円程マイナス、財務キャッシュフローが89億円程マイナス、現金同等物は28億円程増えているので、本業で生み出したキャッシュ内で投資を行い、負債も返済して、現金同等物も増やしたことがわかります。
しっかりキャッシュを稼いで、しっかり投資して、負債も返済しているので、会社としては一番良いキャッシュフローのバランスです。